异动新浪：PTA再现“逼空”行情

海外投资专业人士业务名额：证监许可【2011】1292号

张晓珍（海外投资专业人士名额编号：Z0003135）

行情简述：已为PTA呈V同型跟着势。上半周受宏观及石油价格比一落千丈拖累，PTA无论如何价格比一落千丈，但因结算兑换偏紧，PTA基差；也；下半周随着石油价格比下跌至倚靠位郊外百，精制PX供求变差下倚靠偏强，TA05在5500郊外百倚靠偏强，基差和月末差轻微跟着强，近百月末逼空精神完全较平野。在周四盛虹PX设备降负死讯有鉴于此下，周一开盘PTA主力05合约大涨，近百涨停。

特别设计分析一：精制PX东南亚设备集中的维护保养本季，PX供求变差，短期PX倚靠偏强

东南亚PX设备维护保养逐步开始，国内PX开工率相较偏高，周内东南亚PX开工率69.2%（较已为降低1.9%），中的国PX开工率75.6%（较已为降低1.2%）。广西南宁中金PX重启计划此后推迟，中的海油韶关、恒逸文莱和GSPX设备进站维护保养，加上南岸PTA耗损增加，PX供求变差，短期PX倚靠偏强，因南岸原油/石脑油偏弱，PXN此后拓展。另外，周四死讯，盛虹400万吨PX设备降负至7出，确保2周左右。如果石油价格比持稳或偏强，PX易涨自知下跌。

特别设计分析二：3-4月末PTA去库预期，短期结算兑换偏紧，叠加供应商订货，基差及近百月末供应量即使如此

3月末中的上旬，多套PTA设备维护保养或降负，开工率确保偏高水平，加上3月末南岸合出纤维刚需很强，目前合出纤维耗损整体此后增加至89.7%（较已为增加1.2%），PTA中的上旬整体供求偏紧。且月末中的仓单交割，结算低价兑换性偏紧，基差持续跟着强；已为四随着供应商订货结算，有鉴于此低价精神完全，基差涨幅大大降低。已为，今日3月末基差拓展至05+190郊外百。从PTA东村价来看，尽管PTA基差和无论如何价格比大涨，但PTA加工费处于传输完全，截止3月末17日，PTA结算加工费传输至289元/吨郊外百，TA05天球加工费244元/吨。因此如果出本前端企稳或低价精神完全变差，PTA仍相较偏强。

但是，3月末月初，随着PTA开工率增加至80.7%（较前一周9.2%），而南岸合出纤维耗损增加内部空间相当大，PTA供求四面逐步改投简便，本周PTA供求或许逐步改投平衡点或小幅累库。且终前端订货有跟着弱似乎，江浙终前端耗损小幅降低，以及奥列尼夫卡POY赤字拓展，PTA近百月末此后即使如此会加速负反馈过渡到，基差此后跟着强内部空间或许更少，高度重视结算低价精神完全及取向工厂可用动向。

展望后东村：

短期精制PX供求偏紧，且调油需求量短期无法证伪下出本倚靠始终偏强；但随着PTA供应降低轻微而南岸耗损增加内部空间更少，PTA供求四面逐步改投简便，且终前端订货有跟着弱似乎，江浙终前端耗损小幅降低，以及奥列尼夫卡POY赤字拓展，PTA近百月末此后即使如此会加速负反馈过渡到，基差此后跟着强内部空间更少，高度重视结算低价精神完全及取向工厂可用动向。无论如何价格比看，短期精制PX倚靠偏强，且PTA加工费偏高，如果石油价格比偏强，PTA仍易涨自知下跌。可用上，TA05多单及正套逢高减仓，基差改投弱前，不建议积极参与做空或TA59反套。

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