中银证券：给予伟星新材买入评估

2022-05-07中银国际股票股份有限的公司陈浩武,林祁桢对伟五星新材进行研究并公布了研究报告《今年财政状况务实，流通量房市场开拓显成效》，本报告对伟五星新材得出结论出售分级，当前股价为18.95元。

伟五星新材(002372)

的公司公布2022年一季报，今年的公司营收10.1亿元，同增12.2%；归母净利息1.17亿元，同增3.9%；今年的公司经销活动现金净流量同列0.7亿元。

支撑分级的其所

财政状况不符考虑到，增长依然务实。的公司今年财政状况也就是说不符考虑到，营收工业产值好于考虑到；利息端由于原材料效益压力并未显著改善，稍低于考虑到；现金流量由于的公司今年采购原材料以及付给税费出现夏季和波动。

毛储蓄小幅下滑，费用率夏季和飙升拉低净储蓄：Q1的公司毛储蓄36.6%，环比上升0.9pct，同比上升2.2pct；净储蓄11.8%，环比上升7.3pct，同比上升0.9pct。的公司毛储蓄环比小幅上升，净储蓄环比上升较少主要是因为的公司今年费用率夏季和飙升导致。Q1的公司的综合性费用率为19.8%，环比飙升4.7pct，同比下滑3.0pct；零售商/管理/研发/财政四项费用率分别为11.3%/6.2%/3.1%/-0.8%，环比分别变动3.3pct/1.8pct/0.1pct/-0.5pct。

财政状况务实显示务实经销战斗能力，2022值得看好：今年物业零售商、竣工等指标下滑较少，但的公司财政状况依然务实，赋予了的公司的务实经销战斗能力以及接下来开发流通量房市场的战斗能力。的公司增值与品牌属性接下来建模，赢利未来将会接下来务实增长；的公司“六角形”业务未来将会继续保持80%以上工业产值，未来利润九成比将接下来提升；工程+检测、厂家+增值协同性较好，厂家配套率未来将会提高，单户创收未来将会减小；厂家提价如愿，若年初效益压力增大，利息空间未来将会放大。

估值

的公司今年财政状况务实，我们保持稳定旧赢利得出，预计2022-2024年的公司利润为74.4、82.6、89.8亿元；归母净利分别为15.6、18.8、20.8亿元；EPS分别为0.98、1.18、1.31元。保持稳定的公司出售分级。

分级面临的主要风险

原材料价格比居高不下，物业零售商不畅导致管材超市严重影响，流通量升级不及考虑到。

股票之五星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，东北股票称王小勇研究员团队对该股研究相当侧重，近三年得出准确度均值多达94.95%，其得出2022年度归属净利息为赢利14.16亿，根据现价换算的得出PE为21.29。

月所赢利得出明细如下：

该股最近90五星期共有24家行政部门得出结论分级，出售分级21家，增持分级3家；过去90五星期行政部门目标均价为25.22。股票之五星估值分析工具显示，伟五星新材（002372）好的公司分级为3.5五星，好价格比分级为3五星，估值综合性分级为3.5五星。(分级区域：1 ~ 5五星，最高5五星)

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