美联储“十二虎臣”卡什卡利最新刊文：有40%概率将显著大幅加息

惜联社

当地时高约周五，明为尼阿波利斯联储秘书高约凯西米拉在官网发表题为《政策削减很多了，但够吗？》的评论，爽快地得出结论了他对期望政策轨迹的预料：6变成不确认性便另加一次唯就就此结束了，但之前显著另加唯的不确认性也高达4变成。

（比如说：明为尼阿波利斯联储） 正如惜联社在此之从前报道所言，在去年9年初的美国证券交易主任委员全体才会议唯全体才会议上，凯西米拉正是12位支持便另加一次唯的高官，同时他也不是最鹰派的那一个——有一位美国证券交易主任委员才会主任委员预料明为年初内的政策汇率才会在6%以上。

在周五的评论之前，凯西米拉也明为确提及自己的“点阵图预料”：2023年便另加唯一次，2024年的汇率预料从5.1%提高至5.4%。用文体的话来说，凯西米拉在“十二虎臣”位列从前六席，支持去年只另加一次唯，同时明为年也只引一次唯。同时他对于之前性汇率（r*）的分析也从2%提高至2.5%，这也给上去的分析产生矛盾了伏笔。

（比如说：美国证券交易主任委员才会、明为尼阿波利斯联储、惜联社） “虎臣”又讲了点啥？

这短文其实是凯西米拉探究政策轨迹的第三短文，在此之从前在去年5年初和6年初各发表过一篇，主要阐述的是使用仍然假说上汇率来审核货币政策的论调，以及美国证券交易主任委员才会应对削减政策的论调。今天的评论，则是在时隔约15个年初后，对美国证券交易主任委员才会与财政赤字的阶级斗争透过最新审核。

凯西米拉指出，在下一场发文后财政赤字进一步回升又大幅提高下引，部分或许是美国证券交易主任委员才会的政策削减。最近惜政赤字预料在去年回升后已下滑到大盛行从前的高水平，这指出为市场参另加者相信惜政赤字战斗即将胜利。

（比如说：明为尼阿波利斯联储） 同时，10年期假说上汇率飙升，指出为货币政策的总体论调可能才会已进一步收紧。当然，货币政策的总体论调便一由仍然假说上汇率相对于之前性假说上汇率的右边提议，这个右边本身也是不确认的。

凯西米拉预料，在非典型肺炎大盛行从前，10年期假说上净值约为0。而为了考虑到新冠非典型肺炎，美国证券交易主任委员才会出乎意料引唯到底并大幅提高扩表。这些政策使10年期假说上净值引到约-1%，而经过一年半的另加唯后，10年期假说上净值已经收回了非典型肺炎此后的下引，并持续回升至近2%。

（比如说：明为尼阿波利斯联储） 凯西米拉指出，很失望，从从前并没有很难解决“另加唯有否足够”这个关键问题的假说开放性。明为州联储的研究显示，在非典型肺炎大盛行从前之前性汇率为零的推论正确的从假定下，目从前的另加唯已经实现1994年削减周期类似的收紧。当然，从从前的可能才会与1994年有相当大不同，而且之前性汇率也仍然存在上升的可能才会性。

之前大幅提高另加唯的不确认性能有40%

遭遇从从前的可能才会，凯西米拉对期望的轨迹提出两种情景的推论。

首先是农业发射变成功的可能才会。在去年下旬便另加唯一次后，FOMC将政策持续足够高约的时高约以在合理的时高约内将惜政赤字带到目的。凯西米拉据估计，鉴于引财政赤字方面赢取的假说上的发展和供给市场的观感，从从前将这一结果的不确认性定为60%。

而在此之后就是投资者们不太乐意看到的可能才会了。

在第二种可能才会之前，潜在的财政赤字要比预料更另加顽固，从前面说明的政策只能将农业平稳引导至3%的货币贬值高水平。在在此之从前的评论之前，凯西米拉掩蔽到目从前美国的消费似乎是由劳动者当下的收入，而不是非典型肺炎此后的一个单位信贷来支柱，这指出为农业可能才会已经离开与美国证券交易主任委员才会2%目的不一致的高压平衡。大家庭对农业期望更另加自信、费用更多，保持着旺盛的农业活力。

凯西米拉指出，在这个情景下，美国证券交易主任委员才会将暂时大大提高汇率，可能才会所需大幅提高提高，以将惜政赤字压回2%的目的。今天，他相信这一场景的不确认性为40%。

在最终，凯西米拉也安抚市场称，好消唯是从从前不所需立刻就作出判断。大家可以在在此之后的几个年初里掩蔽财政赤字引低的假说上的发展，以确认哪一种场景是核心人物的。

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