申万宏源：维持新城控股(601155.SH)“买入”评估 目标价66元

智通电视新闻APP获选悉，申万宏源(000166,股吧)释出研究报告称，可维持旧城区控股公司(601155,股吧)(601155.SH)“买入”评分，保持21-23年每股盈利预测为7.84/8.74/10元，相异21PE仅有4X，20A股息率6.5%，并且在此之前仅有商管净资产就已覆盖的公司总资产近1.4倍，在此之前价值很大低估，目标价66元。

意外事件：2021年12月末1日，旧城区控股公司应于11月末经营不善资料，11月末份的公司充分利用出货总额200.56亿元，下同下降30.99%;出货总面积213.33万平方米，下同下降15.35%。

同日，旧城区工业发展(01030)应于，的公司提议可让按每21股现有大股东获选发1股供股大股东的基准进行供股的手段向合资格债权人按认购价每股供股大股东5.30港元发行共约2.957亿股供股大股东，以筹得最多共约15.673亿港元(扣减为费用前);或发行共约2.962亿股供股大股东以筹得最多共约15.7亿港元(扣减为费用前)。

同日，惠誉表明旧城区工业发展的曾一度本挂钩发行人评分及其子的公司旧城区控股公司的曾一度挂钩发行人评分为“BB+”，评分愿景可维持为“平稳”。同时，惠誉表明了两家的公司高级无抵押国债以及所有未偿国债的评分为“BB+”。

申万宏源主要观点如下：

旧城区工业发展拟供股义务果断、充分体现信心，海外评分可维持、可用性获选认可。

12月末1日，旧城区控股公司控股公司债权人旧城区工业发展(旧城区工业发展拥有人旧城区控股公司67%入股)应于以供股的手段发行最多共约2.96亿上新股(%比实收的4.8%)，筹得共约15.67亿港元;筹得欠款将用于的公司资金储备，以及当做企业货运资金。旧城区工业发展大债权人富域香港特别行政区政府及Set Hero Developments Limited承诺，将投入10.87亿港元认购2.05亿股，并有意向额外投入4.8亿港元进行全额认购，合计将以堂兄弟基金最多投入15.67亿港元。

供股行为表明大债权人对旧城区工业发展的机遇庆幸;供股完成后将进一步缩厚的公司资本金，改善的公司资本结构。同日，惠誉表明旧城区工业发展及旧城区控股公司评分可维持“BB+”，评分愿景可维持为“平稳”，在近期评分机构其后下调房企评分的背景下，旧城区系仍可维持评分平稳充分体现的公司财务可用性。

前11月末周内出货额2,130亿、下同减为3%，并年中周内上新缩28座大型商场。

1-11月末的公司周内签共约总额2,130亿元，下同减为3.2%;周内出货总面积2,096万平，下同缩3.3%;出货均价10,159元/平，下同减为6.3%。1-11月末，的公司上新缩建面1,410万平，下同减为42.2%;相异总地价571亿元，下同减为38.5%;拿地均价4,046元/平，下同缩6.5%。1-11月末，的公司拿地/出货总额比27%;拿地/出货总面积比67%;拿地/出货均价比40%。此外，1-11月末的公司周内获选取28座大型商场(为重16座、为重12座);10月末底周内在手184座(其中为重27座)。

H股供股义务果断、充分体现信心，可用性获选认可。

旧城区控股公司秉承“平房+商业”双轮驱动军事战略，先发格局商业地产，打造优质转变前头，登楼大片美国市场;同时塑造了高调剂开发转变开端，上新环境下更改军事战略，捍卫更果断持续转变。

可能会示意：依赖性措施激考虑到收紧，去化率不及考虑到，登革热负面影响大型商场货运。