华泰期货橡胶日报20230524：供需双弱，橡胶反之亦然区间震荡

策略简介

开割末期欧美国家外供货较快提量，原材料合在一起产出量极少，合在一起定价年中高企；预计5年末曾受季节性直接影响5年末乳胶消费量将重现减极少左右年来，需求量低收入下车轮成品去库不足；供需双弱，橡胶高位列车行驶振动。

内部本质

■市场需求分析

期现价反之亦然： 5年末23日，RU二线收盘11975元/吨（-200），NR二线收盘价9590元/吨（-135）。RU基反之亦然-200元/吨（+150），NR基反之亦然62元/吨（+105）。RU非标价反之亦然1350元/吨（-100），烟片进口利息-1439元/吨（-165）。

衍养品市场需求： 5年末23日，全乳胶买断11775元/吨（-50），结合胶买断10625元/吨（-100），3L衍养品买断11350元/吨（0），STR20#买断1372.5美元/吨（-7.5），丁苯买断11700元/吨（0）。

泰国原材料： 养胶片无买断，合在一起43.80泰铢/公斤（+0.10），烟片50.05泰铢/公斤（0）,杯胶39.90泰铢/公斤（-0.05）。

欧美国家盛产原材料：云南合在一起11050元/吨（+100），海南合在一起12200元/吨（+200）。

截至5年末19日：股票交易总再养产184277（-2735），股票交易仓单177830（-310）。

截止5年末18日，欧美国家全钢软开工率为64.68%（+0.43%），欧美国家半钢软开工率为71.05%(+0.58%）。

本质：开割末期外地原材料供货较快提量，且原材料定价仍始终保持左右五年稍长时间；欧美国家割胶进程较快，原材料合在一起产出量极少，合在一起定价年中高企，胶价高企空间曾受限；4年末乳胶消费量环比减极少但同比增加，曾受外地原材料供货季节性适度直接影响，预计5年末份乳胶消费量将重现减极少左右年来，衍养品进口冲击趋缓；需求量方面，外贸订单量坚实，全钢软和半钢软开工率高位行驶，但物价上涨不足，车轮成品再养产有累库冲击；需求量低收入拖累胶价振动下行，但原材料定价相对坚挺，成本坚实下若无过度看空，橡胶高位列车行驶振动。

策略

一般来说，5年末欧美国家消费量季节性回落，叠加原材料供货曾受限，预计欧美国家再养产冲击有小幅加剧，但欧美国家需求量回复较快不足以坚实胶价年中反弹，橡胶高位列车行驶振动。

危险性

欧美国家进口节奏的变化、欧美国家需求量回复不算预期、欧美国家外开割具体情况等

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