西南证券：维持鑫铂股份(003038.SZ)“买入”评等 定增扩产 市占率有望逐步提升

智通财经APP察觉到，西南证券(600369,股吧)发布研究报告称，2022年鑫铌股份(003038.SZ)火力发电释放，原材料铅锭价格放缓，铅电子设备出货%比有利于加强，铅边框业务将实现量利加强，预计未来三年归母业绩举例来说经济指标为71.03%，维持“购回”评级。

事件：母公司发布2021历年来非公开发行股票预案。本次择增假Kickstarter不大分之一7.8亿元，用于投建产值10万吨太阳能电池铅电子设备工程项目和补充流动经费。其中10万吨太阳能电池铅电子设备假Kickstarter投入5.48亿元，补充流动经费2.32亿元。发行对象包括母公司实际控制人、创办人唐开健友人，假认购欠款不低于0.5亿元且不大分之一1.5亿元。

西南证券主要观点如下：

择增扩产10万吨太阳能电池铅电子设备，补充流动经费，火力发电加强，经费战斗力加强。

母公司假择增募得经费不超7.8亿元，分别用于投建产值10万吨太阳能电池铅电子设备工程项目(5.48亿元)以及补充流动经费(2.32亿元)。母公司实际控制人、创办人唐开健假认购0.5～1.5亿元，彰显对母公司长时间演进信心，母公司火力发电规模及经费战斗力将想得到显着加强。

来年年底火力发电预计可达30万吨，市%率上半年逐步加强。

母公司IPO募投工程项目“产值7万吨新型BRT及太阳能电池信息技术铅型材工程项目”11月底基本投产，此次择增扩产10万吨太阳能电池铅电子设备工程项目建设周期为1年(已赢取土地使用权)，上半年于2022年底建设投产，介时母公司火力发电将翻倍30万吨。同时，受益于与国内头部组件客户隆基、晶科、晶澳等的有利于合作的关系，以及组件环节集中度加强，母公司铅边框市%率上半年大大加强。

10万吨铅电子设备扩产转用，产品构件改善，收益灵活性加强。

铅电子设备产品是由铅型材经精细、喷气发动机、CNC精炼中心及表面处理等材料有利于精炼后形成，因此精炼服务费较高，收益灵活性有利于且格外强，其毛利率高于工业铅型材分之一4pp，业绩高500～600元/吨。随着10万吨太阳能电池铅电子设备火力发电转用，铅电子设备产品销售%比将提高。目前原材料铅锭价格已由10月下旬2.3万元/吨放缓至1.8万元/吨分之一莫，成本冲击缓解，收益将步入上行闸口。

可能会提示：母公司火力发电建设进度稍逊预期的可能会;原材料成本上涨，母公司收益灵活性下降的可能会;政策变化的可能会。