民生证券：得到晋控煤业买入评级

民生公司股票持股有限公司时行,李航多达期对晋控矿业同步进行研究课题并公布了研究课题简报《22之前报业绩官方网站点评：原材料主业业绩剧增，市场需求外延上升潜力大》，本简报对晋控矿业说明了买入估价，当前跌幅为15.7元。

晋控矿业(601001)

血案：2022年7年末11日，公司公布2022年年初业绩预增应于，公司预估2022年半年度借助于归于母公司管理者的单是润为23亿元大概，缩减值缩减70%大概；预估2022年半年度归于母公司管理者的扣除非经常性损益的单是润为23亿元大概，与人均同期相比将缩减11.4亿元大概，缩减值缩减100%大概。

尽情煤价时可，公司22Q2业绩大幅提高降低。22Q2公司借助于归于母公司董事局的单是润14亿元大概，环比攀升55.55%，缩减值攀升63.36%。22Q2公司扣非后单是润为13.98亿元大概，环比攀升54.99%，缩减值上升63.13%。据应于，公司业绩预增主要是由于原材料价格比高位运行，公司原材料售价缩减值攀升，引致公司本期业绩缩减值增幅较大。同时，其余部分联、兴业公司（我们认为主要为同忻矿）赢利技能有所降低。

公布应对行内竞争两国政府，大董事局资产流向可期。2022年4年末29日公司公布《关于可避免行内竞争的应对方案及签署相关两国政府的应于》，应于之前提出“对保留原材料资产，晋能控股财团将采行积极有效紧急措施，促使该等资产尽快充分利用或达到流向央企前提条件（还包括但不就其：产权清晰、均须按规定比较简单、人力资源优质、收益率不低于央企同类资产等），并在充分利用流向央企前提条件一经两年内，采用适时流向、转让制海权或出售等方式，启动逐步将相关资产全部包涵晋控矿业的程序”。晋能控股财团汇流了吕梁原三大原材料企业的优质原材料人力资源，目前包括原材料总市场需求近4.04亿吨/年，晋控矿业原材料市场需求仅仅4810万吨/年（含同忻矿），资产流向空间广阔。

长协占比相对于较低，赢利张力足。公司地处大秦铁路(601006)起点，原材料海上运输具备通畅的前提条件，因此公司名产原材料产品理论上运出港口销售，地销占比少。从零售商构造来看，下游零售商之前极少是水泥以及化工用户，受外交政策的妨碍较小，接受涨价的技能不强。在煤价上行周期之前，公司赢利张力较不强。

投资额建议：我们下调公司赢利预测，预估2022-2024年公司归母单是为50.36亿元、55.10亿元、55.88亿元，并不相同EPS并列3.01/3.29/3.34元/股，并不相同2022年7年末11日跌幅的PE并列5倍、5倍、5倍。延续“举荐”估价。

风险提示：煤价大幅提高下行，财团资产流向不及期望。

公司股票之星星统计数据之前心根据多达三年公布的研报统计数据数值，开源公司股票张绪成研究课题员团队对该股研究课题颇为深入，多达三年预测准确度均值高达91.68%，其预测2022年度归属单是润为赢利58.48亿，根据人口为120人换算的预测PE为4.5。

最新赢利预测明细如下：

该股最多达90年内总计8家机构说明了估价，买入估价7家，入股估价1家；过去90年内机构目标均价为16.71。根据多达五年公司股票统计数据，公司股票之星星估值分析工具显示，晋控矿业（601001）行业内竞争力的城墙较好，赢利技能较好，未来营收成长性一般。财务管理相对于健康，须关注的财务管理指标还包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星星，好价格比指标3.5星星，综合指标3.5星星。（指标仅仅供参考，指标范围内：0 ~ 5星星，最高5星星）

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