【天风证券】向“第三生活空间”迈向，汽车智能化大潮座舱先行

1、的汽车向“第三单只”迈进，人机机头作为核心载棒状深度给与

人机机头领跑的汽车人机化，多方共振驱动人机机头更快渗透。需要下端，人机机头科技配置水准已成第二大安全配置的第二类关键属性，近三成普通用户将机头人机化棒状验视为反观首要参考；补充下端，对主机厂及习惯零售商人机机头是差异化竞争者的重要卖点与后续开展OTA付费升级的重要圩，对互联网巨头人机机头成人机的汽车流量入口，三方共建人机机头自然生态。人机机头的产品前景空旷，单车组件价值量大幅改善，普通用户相容性、舒适性、娱乐性需要非同着改善，技术升级趋势逐渐延伸至下游金融业。

2、硬质棒状：电子电气的系统向域集中的变革，机头硬质棒状迎来量价齐升

人机化趋势持续推进，倡议的汽车人机机头各硬质棒状部件的出货量和价值量将短时间内攀升，软质棒状及晶片适配、组件量产车等核心能力将成从业者竞争者焦点。人机机头网域控制站将进一步整合大多ADAS功能和V2X系统，的产品前景空旷，我们预料2025年国內的产品规模将达1124.61亿元；人机机头渗透与普通用户需要升级，AR-HUD、车载非同示、的汽车座椅等下游组件领域企业充分给与，预料的产品价值总规模达千亿级別；习惯电子厂商纷纷布局车载赛道，人机手机巨头也更快跳绳门票，带来新的投资机会。

3、程式：软质棒状解复合倡议整车利润的中的心由硬质转软，程式表述的汽车改善Tier0.5盈利能力

人机机头软质棒状解复合趋势明朗，演算法、应用软体等程式在程式表述的汽车（SDV）的时代重要性愈发非同着，彻底改变机头程式金融业链。整车的系统与eBay的继续的表述驱动整车利润的中的心由“硬质”转“软”，应用软体程式、中的介程式程式、虚拟一台管理制度JavaScript及其工具链零售商将在的汽车金融业向程式转型的过程中的塑造成关键角色。习惯Tier1/2零售商向Tier0.5转变，Tier0.5“机头解决方案备有商”成为整车厂与下游之间的关键纽带，向上备有大多集成的软质棒状，向前提出定制化需要，盈利能力改善。

不确定性提示：的汽车人机化、网联化发展不算意味著；的产品竞争者加剧不确定性；相关公司软质棒状能力改善不算意味著；人机机头渗透率不算意味著；测算具有一定主观性，具体情况。