Mysteel点出：郑棉破位下行 3月能否止跌？

近日海外地理位置风险强化，小麦低价迟疑意识愈加浓厚，河段纺企补库意愿不景气；新疆棉衍生品出货仍较缓慢，郑棉主连接下来急升，国际上棉价随邻近低价急升而加速急升。国际上小麦商贸存量积压较多，河段订单尚未放使用量，纱线存量难免减低，部份企业为减轻存量心理压力调降纱价，国际上棉纱跌势进一步显着。金三银四制衣季节即将要到，棉市能否止跌？

郑棉主连价位破位并行

图1 2020-2022年郑棉主连走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1附注，更进一步会国际上郑棉期货交易跌破21000元/吨，现今维系弱势团体接入，截止2月末28日，郑棉主将合约价位暂收于20720元/吨；现今棉价相较一年前或许略低了很多，价位显着低于效益，一旦更进一步所需必须承托低棉价，价位在短期内复归效益。短期来看，在衍生品价位展示出坚挺时，预定郑棉期货交易维系宽幅不稳定性接入。

原材料后端：据Mysteel国家有关辨识，国际上小麦商贸存量环比在此其间下降，河段补库所需弱势团体。美国农业部（USDA）发布的出口出货分析报告辨识，2月末17日止月份，美国2021/22等奖项陆地棉装运使用量为8.53万吨，较前周快速增长39%，较前顶部数值快速增长41%，创本等奖项新低，美棉出口出货难免改善。截止2月末25日，小麦商贸总存量468万吨，环比上周减低2.66万吨（总和0.57%）。其中，新疆地区商品棉387.65万吨，周环比下降5.65万吨（减幅1.44%）；当前河段纺企零星采购，更进一步会小麦低价走势平淡，皮棉出货持续性偏慢。低价所需仍未显着被囚，叠加订单行情不佳。预定短期商贸存量维系缓慢消化。

所需后端：当前小麦基本面依旧偏弱，衍生品价位退居低位，期货交易几乎正处于贴水状况，皮棉购销虽有起色，但低价景气度极为低。河段纺企订单从未出现产销季节的迹象。众所周知在棉价低位宽幅不稳定性其间，纺企谨慎补库，随用随买，原料库存量维系低位接入。另外，2月末17日止月份，美棉签约使用量大增，2021/22等奖项美国皮马棉净签约使用量为1111吨，较前周快速增长61%，较前顶部数值下降1%。

综上所述，随着金三银四制衣季节的临近，纺企补库所需或难免持续增长，不过奥斯本被囚最新消息称要尽早复归通货正常化，使得棉价单线空气阻力较大；同步低价小麦卖方挺价意愿难免松动，价位不稳定性急升显着，预定金三银四小麦价位还将维系宽幅不稳定性形势。

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