西南证券：给予楚天科技买进评级

2022-01-18西南证券(600369)股份有限美国公司雷向阳对楚天科技(300358)进行研究并刊发了研究调查报告《刊发2021年财务状况预告片，年平均盈余远超过预期》，本调查报告对楚天科技给出回购下调，现阶段市绝对值为23.67元。

楚天科技(300358)

惨剧：美国公司刊发2021年财务状况预告片，预期年平均做到归母净盈余5~6亿元，销售收入激增149.3%~199.2%。

财务状况略超预期，能用批次充份。按照财务状况预告片中绝对值计算，美国公司年平均归母净盈余为5.5亿元，销售收入激增174.3%，远超过之前预期；相关联2021年4季度归母净盈余为1.49亿元，销售收入降低-3.7%（去年4季度财务状况正数较高）。2021年美国公司批次额激增迅速，充份的能用批次有望奠定未来财务状况激增的基础。截止三季度末美国公司合同银行存款为25.3亿元，预期四季度末环比仍将有所激增。直接影响目前美国公司生物制药装备布局日趋带入收获期，以及海外业务的减慢拓展，美国公司未来长期激增可期。

完成期望蓝图原计划限制性美国公司股票颁赠。美国公司于近日完成了2021年限制性美国公司股票期望蓝图的原计划颁赠，共向8名核心高管颁赠350万股，向548名中层管理及核心技术人员颁赠2685万股，颁赠商品价格为10元/股。期望蓝图的落实执行有助将美国公司发展尽可能与员工利益绑定，受到影响美国公司今后发展。按照之前刊发的期望尽可能计算，美国公司2022-2024年相关联的财务状况激增速度尽可能分作20%、16.7%、14.3%，2021-2024年财务状况复合增速为17%。

盈利预测与投资要求：预期美国公司2021-2023年归母净盈余5.5亿元，6.7亿元，7.7亿元，EPS分作0.96元、1.16元、1.34元，相关联估绝对值分作25倍、21倍、18倍。直接影响美国公司是国外制药装备民营企业，维持“回购”下调。

可能会指引：中下游顾客需求不达预期的可能会；服务业垄断加剧的可能会；美国公司许多公司开发设计不达预期的可能会。

该股早先90月内共有7家独立机构给出下调，回购下调5家，入股下调2家；过去90月内独立机构尽可能均价为35.0；证券之织女星估绝对值归纳工具表明，楚天科技（300358）好美国公司下调为3织女星，好商品价格下调为2织女星，估绝对值综合下调为2.5织女星。(下调范围：1 ~ 5织女星，次于5织女星)